“三高一低”掣肘

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《经济参考报》记

我国明确至2020年正式设立三江源国家公园

国家发展改革委网站1月17日对外公布《三江源国家公园总体规划》,明确至2020年正式设立三江源国家公园。全文链接

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1月中旬,央行调转公开市场操作方向,15日单日投放量即超过5000亿元。该削的不手软,该填的不犹豫,近一段时间,央行中性适度的政策取向、削峰填谷的操作策略得到充分展现。

业内人士认为,流动性在度过年初宽松期后已进入扰动较多、波动加大的阶段,考虑到当前流动性总量不多、金融机构负债紧缺、严监管带来资产负债调整压力,后续流动性供求将面临考验,但央行将继续通过各类操作为流动性提供托底,尤其是临时准备金动用安排(cra)将开始发挥作用,市场资金面出现持续大范围紧张的可能性仍小,总体会保持紧平衡。

逆回购与mlf并举

1月15日,央行公开市场操作进一步发力。在开展逆回购操作的同时,央行还进行了mlf操作,通过两种政策工具同时向金融机构提供流动性支持。

央行公告显示,其于15日开展1500亿元逆回购操作,包括800亿元7天期和700亿元14天期,65%;在对冲当日1000亿元逆回购到期之后,央行逆回购操作实现净投放500亿元。同时,央行开展了3980亿元1年期mlf操作,中25%,完成对本月到期mlf的足量续做。据公开数据,本月共有2895亿元mlf将到期,其中1月13日到期1825亿元,遇节假日顺延至15日到期回笼,1月24日还将到期1070亿元。

综合考虑逆回购和mlf,央行于15日投放资金5480亿元,实现净投放4480亿元,单日流动性投放量创了1年多新高,净投放量创了9个月新高。

“本月15日是一个比较关键的时点,流动性同样面临多种因素扰动。”市场人士指出,1月是税收大月,15日正处于税期高峰,财政库款增加造成流动性回笼,15日也是例行法定存款准备金缴存和退缴时点,考虑到岁末年初存款类机构加大揽储力度,本月中上旬将面临一定量的法定准备金补缴,再加上mlf顺延到期,多种因素容易对短期流动性带来叠加影响,在前期央行持续净回笼了较多流动性的情况下,不加以对冲可能引发流动性大幅波动。

央行公告指出,“目前处于税期高峰,叠加金融机构缴存法定存款准备金、央行逆回购和mlf到期等因素,银行体系流动性总量降幅较大。”为对冲以上因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,开展了上述操作。

年初宽松期已过

分析人士指出,度过年初宽松期后,货币市场流动性已进入扰动较多、波动加大的阶段。

年初财政存款增加较快,将造成较大规模的流动性回笼,这可能是本月中旬货币流动性面临的主要扰动。作为季度首月,1月份是税收大月,税期因素影响不容忽视。民生加银资产管理固收部执行总经理李连山表示,从历年缴税结果来看,2015-2017年1月份公共财政收支差额分别约8000亿元、7000亿元、6200亿元,影响财政存款分别增加约7000亿元、5000亿元、4000亿元。

财政收入与支出对流动性影响加大,是2017年以来货币市场的一个重要变化。导致这一现象的原因可能是,金融机构超储率持续处于低位,流动性稳定性下降,各类因素带来的影响加大;与此同时,在各类因素中,财政收入与支出带来的流量变化较大,对短期流动性波动具有重要影响。

从以往经验来看,1月份主要税种征期可能到16日结束,税期因素影响还将持续一两日,因此本周正是本月税期扰动最大的时期。同时,本周共有4700亿元央行逆回购和mlf到期,因此预计央行将持续以较大力度开展公开市场操作,平抑市场波动。

到下周,税期因素影响将基本消退,但。

并是十多年来第一次成功地加快了升息步伐,反映出经济增长势头的加快,其还预计2018年将加息三次。

鉴于美联储在全球货币政策制定中举足轻重的地位,尽管美国以外的其他地区仍存在短期货币政策的不确定性,但世界主要

美联储始终是一个绕不开的关注重点。美联储的政策走向往往能对全球经济造成深远的影响,美联储的政策决策也每每令全球市场出现剧烈的波动,甚至美联储官员的一言一行都会牵动全球的心,美联储官员的措辞微妙变化也有可能对市场造成核弹般的反应。

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2018年美联储将如何“呼风唤雨”?看看各家投行怎么说。

第一轮讨论:关于“加息”_____